Чубайс забрал Камчатку себе

РАО «ЕЭС России» поставило точку в затянувшемся споре с миноритарными акционерами «Камчатскэнерго». На последнем собрании акционеров компании энергохолдинг добился выгодного для себя решения о проведении допэмиссии акций, размывающей долю «портфельщиков» в 76 раз. Тем самым «Камчатскэнерго» из должника превратилось в финансово устойчивую энергосистему. Однако отраслевые аналитики сомневаются, что РАО «ЕЭС России» заплатит за свою долю «живыми деньгами». – одна из крупнейших изолированных энергосистем Дальнего Востока. Установленная мощность станций компании – 490 МВт. в ней принадлежит 48,99% акций, остальные распределены среди миноритарных акционеров, крупнейшие из которых – Kelsor Financial Limited (10,47%), ING Bank (9,27%) и Felisa Limited (6,16%). Согласно бухгалтерской отчетности, за первый квартал 2006 года выручка компании составила 1,3 млрд руб., чистая прибыль – 134 млн руб. Размер уставного капитала – 106,556 млн руб. Эту историю противостояния миноритарных акционеров с энергохолдингом участники рынка называют самой скандальной в российской энергетике за последние годы. Как уже писала RBC daily, «Камчатскэнерго» в конце 90-х годов оказалось на пороге банкротства, задолжав иностранным поставщикам мазута огромные суммы, исчисляемые сотнями миллионов долларов. Ситуация стала меняться после вмешательства РАО «ЕЭС России». Благодаря усилиям энергохолдинга в октябре 2004 года между поставщиками, «Камчатскэнерго» и РАО было заключено мировое соглашение. Уже в ноябре материнская компания погасила 100% основного долга «дочки» за счет собственных средств. На часть долга были выпущены векселя. Сумму, на которую были подписаны долговые обязательства, RBC daily в РАО «ЕЭС России» назвать не смогли, но, по информации одного из акционеров «Камчатскэнерго», компания передала РАО векселя на сумму в 7 млрд руб. За это время «Камчатскэнерго» не смогло рассчитаться с долгами, и тогда в РАО придумали схему, которая позволит компании без банкротства избавиться от задолженности. 5 сентября прошлого года было проведено внеочередное собрание акционеров, на котором в форме заочного голосования рассматривался вопрос об уменьшении уставного капитала «Камчатскэнерго» (тогда он составлял 1,6 млрд руб.) путем снижения номинальной стоимости акций в десять раз, с 1 рубля до 10 копеек. Как сообщили RBC daily в РАО «ЕЭС России», это было необходимо для приведения уставного капитала в соответствие с чистыми активами (по итогам 2004 года их размер составлял 119,5 млн руб.). Согласно протоколу собрания акционеров, за уменьшение уставного капитала проголосовали 80,6% акционеров, при этом кворум составил 60% от общего числа владельцев акций «Камчатскэнерго». Впрочем, как оказалось, изменения преследовали и другую цель. После уменьшения уставного капитала РАО «ЕЭС России» решило провести дополнительную эмиссию акций «Камчатскэнерго» путем размещения 80 млрд дополнительных обыкновенных акций номиналом 10 копеек. Тем самым уставной капитал увеличивался на 8 млрд руб., или в 76 раз. Несколько раз миноритарным акционерам удавалось консолидироваться и блокировать это решение. Весной в их защиту выступила Ассоциация по защите прав инвесторов, призвавшая «портфельщиков» голосовать против решения о допэмиссии. Дело в том, как утверждали в организации, РАО «ЕЭС России» не намерено выкупать акции «живыми деньгами», а собирается расплатиться за них векселями «Камчатскэнерго». Миноритарии обращались в суд, пытаясь через него отменить проведение внеочередного собрания акционеров. В этой схватке победил энергохолдинг, которому на последнем собрании удалось набрать необходимый кворум. В голосовании приняли участие владельцы 79,38% акций (845 млн 860 тыс. 871 голос). За проведение эмиссии было отдано 92,61% голосов от участвовавших в собрании, «против» – 7,29%. Аналитики разделяют опасения миноритарных акционеров, полагая, что вряд ли РАО «ЕЭС России» потратит хоть один рубль на выкуп акций. «Вся эмиссия изначально задумывалась как способ компенсировать энергохолдингу расходы, связанные с погашением процентного долга «Камчатскэнерго», путем увеличения доли холдинга в уставном капитале компании», – считает начальник аналитического управления ИК «Антанта Капитал» Денис Матафонов. По его мнению, тем самым РАО конвертирует долговые обязательства «Камчатскэнерго» в долю в уставном капитале, которая после допэмиссии составит 99,9%. Он уверен, что миноритарии в большинстве своем не будут выкупать допэмиссию. В РАО «ЕЭС России» RBC daily подтвердили, что допэмиссия будет оплачена векселями компании, но частично. «Часть ее выкупается деньгами, которые пойдут на финансовое оздоровление «Камчатскэнерго» и реализацию его инвестпрограммы», – сообщили в энергохолдинге. Откуда будут выделены средства, в РАО «ЕЭС России» не уточнили. Но не исключили, что из создаваемого резервного фонда. Таким образом, все точки над «i» оказались расставлены. Однако аналитики продолжают недоумевать: почему за неумелые действия топ-менеджмента компании должны расплачиваться ее акционеры? По словам Дениса Матафонова, менеджмент «Камчатскэнерго» в разные годы не мог доказать региональной энергетической комиссии необходимости повышения тарифов. «В этой связи операционные расходы компании на покупку топлива в течение ряда лет превышали доходы от продажи электроэнергии, – отметил он. – Убытки от основной деятельности логичным образом трансформировались в гигантские долги перед поставщиками топлива, которые впоследствии и выкупило РАО «ЕЭС». Между тем начальник аналитического отдела ИК Financial Bridge Станислав Клещев напомнил RBC daily, что долларовая задолженность «Камчатскэнерго» образовалась перед финансовым кризисом 1998 года. «Соответственно, после того как наше правительство пошло на девальвацию, этот долг и вырос в рублевом эквиваленте в разы», – пояснил эксперт. Поэтому, по его словам, основная вина за создавшееся в компании положение лежит на основном акционере РАО «ЕЭС России» – государстве. Отдел компаний




Похожие статьи: